把穩定與進攻分開
很多投資組合的問題不是選錯股票，而是每個部位都在扮演同一個角色。核心衛星投資法的重點，是把「取得市場報酬」與「表達主動觀點」分開。核心部位追求分散、低成本、長期持有；衛星部位用來放入個股、產業 ETF、主題策略或較高信心的研究想法；現金則提供再平衡與應急緩衝。
這個方法適合多數投資人，因為它承認兩件事：第一，長期市場報酬很難穩定擊敗；第二，投資人仍可能對特定產業或公司有研究優勢。核心衛星不是放棄主動研究，而是限制主動研究犯錯時的傷害。
核心部位：用來承擔市場，而不是追逐題材
核心部位通常適合用廣泛分散 ETF 或穩定的大型資產配置工具。它的任務不是每年第一名，而是讓投資組合不因單一判斷失誤而失衡。核心部位應重視費用率、追蹤品質、流動性、分散程度與長期可持有性。
若核心部位過度集中在單一產業或高波動主題，就失去核心意義。例如只持有半導體主題 ETF，雖然看起來是 ETF，實際風險仍像集中產業投資。核心應該回答「即使我暫時不看盤，是否仍願意持有」。
衛星部位：每一個觀點都要有退出條件
衛星部位可以是個股、產業 ETF、因子策略或事件型投資。它的目標是追求超額報酬或滿足特定需求，但必須有研究假設。好的衛星部位不是「我覺得會漲」，而是「我認為市場低估了某個變化，若這個變化沒有發生，我要降低部位」。
衛星部位要控制比例。單一個股或主題不宜大到影響生活決策。若一個衛星部位下跌 30% 就讓你無法睡覺，代表部位太大或研究不夠。衛星投資的紀律是：進場前寫下買入理由、關鍵指標、重新評估條件與退出條件。
現金不是懶惰，是選擇權
現金在多頭市場看起來拖累報酬，但在市場下跌、個人收入不穩或出現好機會時，現金提供選擇權。沒有現金的人，常被迫在低點賣出資產；有現金的人，能照計畫再平衡。現金比例不應由市場情緒決定，而應由生活支出、收入穩定度與投資機會決定。
對年輕且收入穩定的人，現金比例可相對低，但仍需要緊急預備金；對退休或資金用途接近的人，現金與低波動資產更重要。投資組合不是只追求最高報酬，而是讓資產與人生現金流匹配。
再平衡：把紀律寫進流程
核心衛星需要定期再平衡。當衛星部位因上漲占比過高，應考慮部分獲利了結回到核心或現金；當核心因市場下跌占比降低，也可按規則補回。再平衡不是預測高低點，而是避免風險暴露漂移。
再平衡頻率可以是半年、一年，或當比例偏離目標超過一定幅度。過度頻繁會增加交易成本，過度懶散則讓組合偏離初衷。最重要的是事先定規則，而不是在市場恐慌時臨時決定。
研究清單
建立投資組合時，請寫下核心比例、衛星比例、現金比例、每個衛星部位的研究假設、最大可承受損失與再平衡規則。核心衛星的價值，是讓你在保有研究樂趣的同時，不讓單一故事決定整個財務結果。
資料來源與更新時間
- 臺灣證券交易所 ETF 簡介與風險：https://www.twse.com.tw/zh/products/securities/etf/overview/introduction.html
- 金管會 ETF 商品特性與風險提醒：https://www.fsc.gov.tw/ch/home.jsp?dataserno=202311070003&dtable=News&id=96&mcustomize=news_view.jsp&parentpath=0%2C2
- 更新時間：2026-06-15（台灣時間）